Ed Thorpe y su récord imposible

Es el tipo que venció a Wall Street durante 30 Años.

Un 20% anual con solo 3 meses negativos (no es broma)

En el post anterior vimos cómo Thales inventó las opciones call con aceitunas en el 332 AC. Ahora saltamos a 1973, cuando apareció alguien que cambió todo para siempre.

En SpreadGreg admiramos a los traders consistentes, pero lo que hizo Ed Thorpe es directamente de otro planeta.

1973: El año que cambió todo

El Chicago Board Options Exchange (CBOE) lista opciones call para 16 acciones. Primera vez en la historia que tienes opciones estandarizadas con cámara de compensación. Un momento histórico.

Pero aquí viene lo increíble: Ed Thorpe ya había descubierto la teoría de pricing de opciones en 1967, más o menos al mismo tiempo que Black-Scholes, pero antes de que fuera conocimiento público.

El tipo era un genio matemático que había empezado contando cartas en blackjack. Literalmente.

El récord que no vas a creer

Thorpe fundó Princeton Newport Partners en 1969 - el primer hedge fund market-neutral de derivados del mundo.

Su récord es impresionante, y uso esa palabra con conocimiento de causa:

• 20% retorno anual promedio durante 30 años

• Solo tres meses negativos en 30 años

• Arbitraje put-call, warrants y bonos convertibles

• Pricing de volatilidad y correlación en tiempo real

Según QVR Advisors: "Una hazaña que probablemente nunca será igualada".

Tres meses negativos en 30 años. Como traders que lidiamos con volatilidad todos los días, sabemos lo absolutamente imposible que suena esto. Es como decir que nunca te equivocaste.

Cómo demonios lo hizo

Thorpe prosperó en un mercado súper ineficiente donde había pocos profesionales con capacidades analíticas para pricing y cobertura de opciones, futuros, warrants y convertibles.

Era como ser el único que sabía leer en una biblioteca llena de libros valiosos. Todos los demás estaban mirando las imágenes.

Pero no era solo suerte o timing. El tipo tenía una disciplina férrea:

• Arbitraje puro: Put-call parity, nada de apostar direccional

• Cobertura sofisticada: Market-neutral siempre, sin excepciones

• Tecnología avanzada: Modelos de pricing en tiempo real (¡en los 70s!)

• Diversificación inteligente: Warrants, convertibles, opciones

Por qué esto importa en SpreadGreg

En nuestra comunidad operamos con la misma filosofía que Thorpe, pero con ventajas que él no tenía:

• Mercados más eficientes pero con oportunidades constantes

• Tecnología superior para análisis y ejecución

• Conocimiento colectivo de múltiples expertos

• Experiencia compartida de décadas de trading profesional

Thorpe operó solo y logró lo imposible. Imagínate lo que podemos lograr operando en grupo, compartiendo estrategias con otros profesionales que viven esto como nosotros.

La transición hacia el caos

Los 70s y 80s vieron la expansión masiva de contratos en exchanges globales: divisas, commodities, tasas, equity. Los usuarios finales podían cubrir una variedad inmensa de exposiciones por primera vez.

Pero esto era solo el comienzo. En los 80s llegaron los swaps, y con ellos, el verdadero salvaje oeste de los derivados OTC.

Ahí es donde la cosa se puso realmente loca, pero esto es tema para otro día.

Nos vemos en el próximo post.

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