Iniciamos con este post una serie completa sobre futuros de materias primas del CME. Post a post, contrato a contrato, que diría el Cholo Simeone.
El maíz es el rey de los granos. El futuro más operado del CBOT, el más ligado a la macroeconomía global, y el que más aparece en los charts de cualquier trader de materias primas que se tome en serio este mercado. Si vas a aprender a operar commodities agrícolas, empieza aquí.
🌽 ¿Qué es el maíz y por qué importa?
El maíz es el cultivo más grande de Estados Unidos, tanto en valor como en acres plantados. EEUU no solo es el mayor productor mundial — es el mayor exportador, con diferencia.
Pero el maíz no es solo comida. Sus usos son múltiples y eso lo hace único:
Pienso animal — la mayor parte del consumo doméstico va a alimentar ganado, cerdos y aves. Lo que pasa en el maíz, pasa en la carne.
Etanol — por mandato del gobierno americano, una parte fija de la gasolina lleva etanol de maíz. Esto ata el precio del ZC al precio del WTI.
Exportaciones — China, México, Japón, Colombia son los grandes compradores. El dólar manda aquí: si el USD sube, el maíz americano se encarece para el resto del mundo.
Alimentación humana — tortillas, almidón, aceite, siropes. Más de 525 millones de toneladas métricas se producen globalmente cada año.
Un movimiento en el ZC no es solo un movimiento en el grano. Es un movimiento en el precio de la carne, en la inflación alimentaria global, y en los márgenes de los ganaderos.
📋 Especificaciones del contrato
Símbolo: ZC (estándar) / XC (mini, 1.000 bushels)
Exchange: CBOT — CME Group
Tamaño del contrato: 5.000 bushels
Cotización: Centavos de dólar por bushel
Tick mínimo: ¼ centavo/bushel → $12,50 por tick
Grado de entrega: US No. 2 Yellow Corn (par) / No. 1 a +1,5 cts / No. 3 a -1,5 cts
Meses de contrato: Marzo (H) · Mayo (K) · Julio (N) · Septiembre (U) · Diciembre (Z)
Horario CT: Dom-Vie 19:00–7:45h / Lun-Vie 8:30–13:20h
Horario España (verano): Dom-Vie 2:00–14:45h / Lun-Vie 15:30–20:20h
Liquidación: Entrega física
En dólares: con el ZC a 450 centavos (4,50 $/bushel), un contrato equivale a ~20.250 dólares de nocional. Cada tick de $12,50 es movimiento real — en una sesión activa puedes ver 20-30 ticks sin pestañear.
⚡ Factores que mueven el precio
1. Producción americana. El USDA publica los informes que gobiernan este mercado. Los más relevantes:
Prospective Plantings (marzo) — ¿cuánto van a plantar los farmers?
Acreage (junio) — ¿cuánto plantaron de verdad?
WASDE (mensual) — balance global oferta/demanda. El más movido.
Crop Progress (semanal, abril-noviembre) — condición del cultivo semana a semana.
Grain Stocks (trimestral) — lo que queda en los silos.
2. El clima. El maíz tiene una ventana crítica: julio-agosto es el pollination period. Si hay calor extremo o sequía en ese momento, el yield cae y el precio sube con violencia. El weather trade es real — y es estacional.
3. Brasil y Argentina. Ya no es solo EEUU. La safrinha brasileña (segunda cosecha, febrero-junio) puede mover el mercado si falla. Brasil es hoy el segundo exportador mundial.
4. Etanol y el precio del petróleo. Si el WTI sube, el etanol vale más, el maíz vale más. La correlación no es perfecta, pero está ahí — especialmente cuando los márgenes de las plantas de etanol son el factor marginal de demanda.
5. Exportaciones semanales. Cada jueves, el USDA publica el Export Sales Report. Si las ventas a China decepcionan, el ZC cae. Si aparece un comprador inesperado, el ZC sube. Es un dato que los traders siguen semana a semana.
6. El dólar (DXY). Correlación inversa clara. EEUU exporta en dólares — si el billete verde se fortalece, el maíz americano pierde competitividad frente al brasileño o argentino.
🗓️ Estacionalidad y spreads — lo que hay que tener en cuenta
El año del maíz tiene una lógica clara:
Enero-marzo: mercado en modo anticipation. Se especula sobre las intenciones de siembra. Poco volumen.
Marzo-abril: sale el Prospective Plantings. Primer gran evento del año.
Abril-junio: presión alcista si el tiempo de siembra es malo. Weather premium empieza a construirse.
Julio-agosto: pico de incertidumbre. Pollination. El mercado puede moverse 20-30 centavos en una semana si el USDA recorta el yield.
Agosto-noviembre: cosecha. Presión bajista estacional. El grano empieza a salir al mercado y los precios suelen ceder.
Diciembre: contrato de new crop — lo que el mercado descuenta para la siguiente campaña.
Spreads clásicos en ZC:
El spread más conocido es ZCZ (diciembre) vs ZCH (marzo) — old crop vs new crop. Ya publicamos un post completo sobre él aquí.
Otros spreads que funcionan:
ZCN-ZCZ (julio vs diciembre): mide la prima del weather trade de verano frente al new crop.
ZC vs ZS (corn vs soybeans): el ratio maíz/soja es un spread inter-commodity clásico que refleja la competencia entre cultivos por los acres.
ZC vs ZM (corn vs soybean meal): relevante para los márgenes de los ganaderos y la industria del pienso.
Una nota sobre los márgenes: un spread de calendario en ZC requiere mucho menos margen que el outright. Es la forma más eficiente de operar estacionalidad en granos si no quieres asumir el riesgo direccional del contrato solo.
🧭 Cómo lo vemos en SpreadGreg
El ZC es el futuro agrícola de referencia. Si operas materias primas, tienes que entender este mercado — aunque no lo operes directamente.
Los informes USDA son los eventos que mueven el precio. Marca en el calendario el WASDE mensual y los Crop Progress semanales de verano.
El weather trade de julio-agosto es real y tiene historia. Cuando la sequía aparece en el Crop Progress, el mercado reacciona — y rápido.
Los spreads de calendario son la forma inteligente de expresar una visión estacional sin asumir riesgo direccional puro.
Atento al dólar y a Brasil. Ya no se puede analizar el ZC mirando solo Kansas.
Nos vemos en el mercado. Y los miércoles entre las 17.00 y las 18.00 h. en Pulso de Mercados, Negocios TV con Alba Puerro. 📺
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